El informe de empleo en EE. UU. parecía traer buenas noticias con una bajada al 4,1%. Pero no todo brilla como parece: la fuerza laboral se reduce, el empleo privado se enfría y los salarios se moderan. La inmigración, clave en la economía, también cae. Señales mixtas que siembran dudas sobre el rumbo real del mercado laboral.

Las materias primas han vuelto al centro de la estrategia económica global ante la debilidad del dólar y las tensiones geopolíticas. El cobre, el oro y los materiales clave para el desarrollo de la inteligencia artificial marcan máximos. En este contexto, resurge una lógica de intercambio estratégico entre países que recuerda a los orígenes de la Ruta de la Seda.

El auge de la IA está impulsando un repunte en las emisiones globales y el BCE advierte del creciente impacto económico del cambio climático, que podría alcanzar hasta un 5 % del PIB europeo. Al mismo tiempo, la propuesta de excluir los bonos catástrofe de los fondos UCITS limitará el acceso a inversores minoristas.

La aparente debilidad del dólar no ha estado impulsada por una salida masiva de capitales, sino por movimientos técnicos en derivados, en un contexto de desaceleración europea, repunte del dólar y una Fed menos inclinada a recortar tipos. Estas dinámicas, junto con los aranceles y los flujos de cobertura, están reconfigurando el panorama.

El miedo a comunicar avances sostenibles marca tendencia entre las empresas. Por otro lado, los inversores vuelven a mirar a la agricultura como activo estratégico a largo plazo.
Y el sector servicios en EE. UU. da nuevas señales de desaceleración.

Mientras Israel bombardea objetivos en Irán y Oriente Medio vuelve a encender todas las alarmas, los mercados se enfrentan a un nuevo frente de incertidumbre: la Sección 899 del nuevo código fiscal estadounidense, que podría penalizar con un impuesto del 20% a inversores extranjeros.

Ni día de la Independencia en EE. UU., ni encierro en San Fermín. La fecha que vigilan los mercados con lupa es otra. El dólar se debilita, el euro toma protagonismo y los gestores buscan refugio en emergentes y renta fija. Trump amenaza con nuevos aranceles. En Europa, Lagarde ve una oportunidad histórica: convertir al euro en escudo y motor.

Mientras el mercado se ha mostrado sorprendentemente inmune a un conflicto geopolítico de alto voltaje en Irán, la atención debería girarse ahora hacia el riesgo arancelario, especialmente en su impacto sobre Europa. Bruselas endurece su postura y plantea represalias por 95 mil millones si EE. UU. activa nuevos aranceles.

Esta semana parece una escena sacada de una sátira geopolítica, pero que es 100% real: un nuevo Papa llamado León XIV, un Trump dispuesto a todo y Powell resistiendo como puede entre ataques políticos y señales económicas mixtas, pero manteniendo los tipos de interés.

Esta semana nos preguntamos si Trump —o mejor dicho, Grump— está protagonizando su propia secuela política. Rodeado de su propio “ejército de minions”, ha conseguido mover los mercados, pero los datos macro no mienten, con caídas de la producción industrial en EE. UU., preocupación creciente entre consumidores y empresas, y una inflación que no cede.

El comportamiento de los mercados estas semanas parece salido de una película, con escenas caóticas, personajes imprevisibles y un final que nadie sabe si será de ovación o desastre.

Esta semana analizamos el papel cada vez más relevante de Scott Bessent, Secretario del Tesoro de EE. UU., y nos preguntamos si tiene sentido que alguien formado en la gestión macro y acostumbrado a ir en contra del consenso, sea ahora quien deba aportar estabilidad en un momento decisivo para la economía global.

Mientras en las calles llueve, los mercados también viven su propio chaparrón tras la guerra arancelaria de Trump:  caída generalizada de los principales índices, tensiones comerciales que revientan previsiones, crecimiento en duda y una sensación de que la tormenta no ha hecho más que empezar.

Una semana histórica que desafía la lógica del mercado: subidas récord, titulares explosivos, rumores oportunos y movimientos que huelen a trampa. La euforia se desató antes de que llegaran las noticias, y los que sabían jugaron con ventaja. La realidad, más ficción que nunca.

¿Mucho sol, procesiones y torrijas? Sí. Pero también récord de deuda al consumo esta Semana Santa. Mientras las terrazas se llenaban (o no), los indicadores económicos lanzaban señales contradictorias: los 𝘴𝘰𝘧𝘵 𝘥𝘢𝘵𝘢 muestran señales de debilidad, los 𝘩𝘢𝘳𝘥 𝘥𝘢𝘵𝘢 resisten... y la gran pregunta es qué está pasando en realidad.

Mientras los titulares siguen obsesionados con los aranceles y las tensiones comerciales, hay una batalla más silenciosa desarrollándose en el ring global: la lucha por el dominio tecnológico. Mientras las Big Tech en EE. UU. caen hasta un -11%, Alibaba sube un 7%.

Los mercados norteamericanos flaquean. El 𝘩𝘺𝘱𝘦 de acciones como NVIDIA comienza a tambalearse, y aunque algunos aún siguen bailando al son de las políticas pro-negocio, otros ya empiezan a prepararse para lo que podría ser el inicio de un movimiento a la baja.

El precio del cacao ha subido un 57% desde el año pasado. Y el café ha subido un 112% en un año. ¿Es el cambio climático el gran culpable, o las políticas regulatorias en Europa y EE. UU.?

Las materias primas son uno de los activos que mejor aguantan en el año, con subidas del 2.5% en el mes de marzo, pero existen una combinación de factores que presionan tanto los precios como la producción.

Meta, Walmart, Salesforce, Goodyear… la lista de despidos en EE. UU. sigue creciendo. Mientras el mercado laboral muestra síntomas de fatiga, los inversores aún confían en la fortaleza de la economía.

Europa ha pasado de ser la gran olvidada a convertirse en la niña bonita de los mercados, con subidas en la renta variable europea de un 12% frente al 3% americano.

El optimismo en los mercados sigue en máximos, pero la idea de que "esta vez es diferente" genera cautela. La atención se centra en los datos de inflación, empleo y la Fed en marzo.

La geopolítica ha marcado la pauta en los mercados, desde las controvertidas declaraciones de Donald Trump en Mar-a-Lago, pasando por la inestabilidad política en Canadá y Corea del Sur, hasta las tensiones en Europa con cambios de gobierno en Francia y Austria.

Las ganancias de la Banca le están sentando francamente bien al sector en Bolsa, con un 6.32% de revalorización de la Banca. Los crecimientos en beneficios incrementan, pero las entidades financieras se preparan para peores escenarios futuros y miran cómo reducir sus costes estructurales.

Más allá de la templanza de XI con Trump, el gobierno chino quiere entrar con buen pie en el nuevo año chino y está intentando estabilizar por las bravas el mercado. Con el gobierno empujando al riesgo, el inversor minorista se ha vuelto muy optimista desde la cautela.

Existe un nuevo invitado en la carrera de la Inteligencia Artificial, DeepSeek o la innovación china, que han causado una caída en precio del 17% en Nvidia. La gran duda es saber si en los próximos meses el resto de compañías tecnológicas agraciadas por el buen momentum de mercado en el 2024 serán las próximas en caer.  

Crisis en Francia tras la dimisión del primer ministro por una moción de censura. La deuda francesa se mantiene estable gracias a inversores nacionales, pero la fragilidad persiste. Europa necesita reformas estructurales urgentes mientras las tensiones políticas y económicas marcan el futuro de la Eurozona.

El Banco Central Europeo sorprendió con un recorte de tipos al 3%, mientras otros Bancos Centrales, como el canadiense y el suizo, mantuvieron su postura en un contexto de desaceleración económica y tensiones inflacionistas. En Estados Unidos, las declaraciones de la FED sugieren prudencia ante futuros ajustes, mientras los datos macro muestran señales mixtas.

La aplastante victoria de Donald Trump ha generado un terremoto en los mercados, con un impulso histórico en la renta variable y un sacudón para la renta fija, mientras la Reserva Federal enfrenta presión para mantener su independencia.

La sostenibilidad enfrenta retos: salidas de capital en renovables y menos fondos sostenibles. La llegada de Trump, con su postura contraria al Acuerdo de París, suma presión. La COP29 busca avanzar con créditos de carbono, pero la ausencia de grandes líderes genera incertidumbre sobre el futuro climático.

Desregulación en EE. UU., desafíos en la banca europea y movimientos clave en energía y finanzas. Estos cambios impactan directamente en los mercados, con algunos sectores beneficiados y otros afectados.

La presidenta del BCE sugiere aprovechar las oportunidades en EE. UU., pero Europa cotiza con descuentos históricos frente al S&P 500. La renta variable europea muestra un potencial significativo, mientras los inversores norteamericanos buscan diversificación ante riesgos de concentración.

China sorprendió a los mercados con subidas del 17.41% en el MSCI China, impulsadas por nuevas medidas del gobierno para estabilizar la economía. La intervención, comparable a la de 2008, ha generado optimismo, pero la pregunta sigue siendo si estas alzas serán sostenibles.

Exploramos el impacto de los Hedge Funds en la estabilidad de los mercados financieros en medio de un panorama lleno de incertidumbres, y la atención que generan entre los Bancos Centrales.

Desde las gafas inteligentes de Meta hasta los robots de Tesla, la tecnología parece avanzar sin freno. Las amenazas cibernéticas han evolucionado y los hackers están utilizando IA para explotar nuestras debilidades.

Nos enfrentamos a tres semanas bastante intensas: más resultados empresariales, el informe de empleo en EE. UU., elecciones presidenciales y la reunión de la Fed. Preocupan los recortes de Meta, reflejo de cómo las compañías ajustan plantillas debido a sus fuertes inversiones en IA y tecnologías disruptivas.

Muchos lo creían vencido tras observar tasas del 1.5% en España y del 1.6% en Alemania. Sin embargo, a pesar del optimismo de algunos Banqueros Centrales, nos enfrentamos a diversos desafíos y surgen dudas sobre su capacidad para controlar la inflación de manera efectiva, especialmente en un contexto global incierto.

La tasa de paro en EE. UU. cayó al 4.2% y aunque los datos no generen preocupación inmediata, ciertos indicadores económicos muestran señales pesimistas, como la calidad del empleo y el impacto en las pequeñas empresas.

La "put de la Fed" refleja la creencia de que la Fed intervendrá para evitar caídas graves en los mercados. En el verano, tras caídas del -8.48% y -4.25%, estas revirtieron. Sin embargo, el reciente recorte de 50 pbs genera más inquietud que calma.

El bono francés a 10 años ya paga más que el español, algo que no ocurría desde 2007. Aunque Japón parezca lejano, la reciente subida de tipos en el país asiático está influyendo, al igual que la inestabilidad política en Francia. Desde el verano, el sonido del BOOOOND se ha hecho notar.

Tras el debate de Biden y Trump, el resto de la carrera electoral estará dependiente de la economía. Uno de los elementos importantes que puede conllevar la llegada de Trump a la presidencia, es el mayor aislamiento e independencia de EE. UU., dada su propuesta de política exterior con impacto directo en la economía global.

Esta semana analizamos la evolución del crédito y la liquidez, y su impacto en el consumo y las empresas. Desde las últimas tendencias en préstamos hasta la popularidad del BNPL, exploramos cómo estos factores están moldeando el mercado actual.

Con el ímpetu de las recientes victorias deportivas en tenis, cuesta no imaginar a nuestros campeones derrotando a la inteligencia artificial en futuras olimpiadas. Alcaraz 2.0 pondrá en apuros a Cyborg, pero las verdaderas dificultades residen en la geopolítica. Analizamos el impacto de la IA en los resultados trimestrales de las compañías.

El inicio del verano coincide con un período de volatilidad en los mercados financieros, mostrando las dificultades de las empresas para cumplir con las expectativas. Los inversores, ante la incertidumbre, se sienten como los triatletas enfrentando condiciones difíciles.

Como la protagonista de la saga de Mad Max, la presidenta del BCE está tratando de sobrevivir a este momento incierto, mientras reúne los medios para alcanzar la inflación del 2%. En la última reunión se permitió el lujo de bajar 25 pbs el precio del dinero, pero advierte que no será un camino gradual, tiene a miembros díscolos en el seno del Banco Central y sube las expectativas de inflación en el largo plazo.

Tras la emocionante victoria de Carlos Alcaraz, la tranquilidad duró poco. Europa tiembla ante los resultados de las elecciones al Parlamento Europeo y las decisiones de Macron. Descubre cómo este "partido" político puede afectar a los mercados y al futuro de la Unión Europea.

Esta semana nos centramos en la descoordinación de la Unión Europea, a la que olvidamos gracias a la Eurocopa en nuestros televisores. El "delantero tanque" que es Nvidia se ha convertido en la empresa más valorada de todas las listadas y el consumo norteamericano se encuentra estancado.  

Trump y Biden, enfrentados en la madre de todos los debates. Descubre quién salió fortalecido según las encuestas y cómo las tensiones políticas y económicas impactan el panorama global.
Semana de presentación de resultados empresariales del segundo trimestre.

El crecimiento económico español del primer trimestre, impulsado en gran parte por la inversión, superó las expectativas con un aumento del 0,7% trimestral. Aunque algunos temen la salida de los grandes patrimonios, subrayamos el valor del "capital catalítico", la filantropía y la inversión de impacto para fortalecer el ecosistema económico en tiempos de crisis.

Walmart sorprende al mercado con resultados sólidos: estabilidad en gastos medios por compra y aumento en transacciones de clientes. Ventas minoristas débiles sugieren ajuste en gastos hacia necesidades básicas, impulsando a gigantes como Walmart. Caída del IPC en EE. UU. recibida con alivio, pero métricas anuales indican persistencia de presiones inflacionistas.

SuperNvidia vence al villano MegaCopper y a las actas de la Fed que marchaban en contra del recorte rápido de tipos, que es lo que hace subir a las bolsas. Los últimos datos de precios de importación son preocupantes para la estabilidad esperada en la publicación de datos de PCE de EE. UU.

España y Alemania se enfrentan no solo en el campo, sino también en el ámbito económico. España está tomando ventaja en el crecimiento y la situación inmobiliaria y el turismo juegan un papel crucial. La importancia de la colaboración entre economías europeas en un mundo cada vez más desglobalizado es vital.

Últimos informes muestran que la esperanza de vida ya ha superado los 80 años en muchos países y para el 2060 se espera que la proporción de dependencia de personas mayores se duplique. Esta nueva longevidad puede cambiar nuestras reglas de inversión preestablecidas.

En una semana clave para los mercados con la publicación de resultados del primer trimestre, analizamos el impacto de los eventos globales actuales como las tensiones geopolíticas hasta sus efectos en las  materias primas y la inflación.

Esta semana, destacaron las proyecciones económicas del FMI para el 2024 y el 2025, con una mejor perspectiva para EE. UU. en comparación con Europa, pero en el que España se perfila como uno de los líderes en crecimiento global.

Semana con la publicación más concentrada de resultados empresariales del último mes. Las principales tecnológicas están cotizando con tremenda volatilidad cada vez que se baja el telón al cierre del mercado norteamericano y el inversor europeo recibe dicha volatilidad con mayor entereza de la esperada.

Comparecencia de Lagarde tras la reunión de política monetaria del BCE, en la que como se esperaba no existió cambio en los tipos de referencia. La presidenta del BCE se congratulaba de la bajada de inflación y nos emplazaba de manera pasajera a junio para ver el sí asistimos al primer recorte en tipos, porque será entonces cuando tengan datos.

Malas noticias sobre precios en EE. UU. en la última semana. La Fed no debiera tocar los tipos en la próxima reunión. A la mayor estabilidad en el IPC frente al pasado, se le une el hecho de que las nuevas negociaciones salariales ahora sí pueden hacer revivir el consumo con crecimientos reales positivos en los ingresos de los hogares, reactivando un consumo deprimido.

Cumulo de riesgos “no financieros”, además de la tensión en el Mar Rojo, la guerra en Ucrania y la confrontación en Gaza. Problemas con la ciberseguridad, la influencia de TikTok y las próximas elecciones globales pueden remodelar el panorama financiero.

El gobierno chino pone en marcha varias medidas para estabilizar sus mercados e intentar atraer inversores, ante el desmoronamiento del consumo chino y una recesión a nivel nacional.

Gran parte de las grandes megacaps habían presentado resultados del último trimestre del 2023. Todos esperaban los resultados de NVIDIA y superaron en ingresos y ganancias a las expectativas de mercado, con un crecimiento del 581%.

Aumento del 125% en el precio del cacao pone en la mira a la industria chocolatera. En España la inflación bajaba al 2.8%, en Francia al 3.1% y en Alemania al 2.7%. En EE. UU. el PCE subyacente en términos anuales desciende al 2.8% en enero.

Crisis en Francia tras la dimisión del primer ministro por una moción de censura. La deuda francesa se mantiene estable gracias a inversores nacionales, pero la fragilidad persiste. Europa necesita reformas estructurales urgentes mientras las tensiones políticas y económicas marcan el futuro de la Eurozona.

El Banco Central Europeo sorprendió con un recorte de tipos al 3%, mientras otros Bancos Centrales, como el canadiense y el suizo, mantuvieron su postura en un contexto de desaceleración económica y tensiones inflacionistas. En Estados Unidos, las declaraciones de la FED sugieren prudencia ante futuros ajustes, mientras los datos macro muestran señales mixtas.